Гарпуша Пчеловод, "куда" - понятно. В низко-рисковые и низко-доходные облигации. Другое дело, что этого мало. Если посчитать простое количество пенсионеров по стране, и на каждого заложить хотя бы минимально хороший уровень жизни - получится, что текущие пенсионные поступления и близко не перекрывают этой цифры. Есть, конечно, неэффективные расходы на эффектные здания пенсионных фондов и т.п., но это копейки, их оптимизацией картину радикально не исправишь.
Так что - чудес не бывает - наши старики сейчас получают только то, что мы с Вами платим, и платим мы немного. Радикально система за 10-15 лет вряд ли измненится, значит - самостоятельное инвестирование плюс те заведомые копейки, которые мы получим в виде пенсий.